Доверительное управление паевым инвестиционным фондом

Автор admin Рубрика: Права потребителей

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Доверительное управление паевым инвестиционным фондом». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.

  • Принцип работы доверительного управляющего в ПИФе
  • Виды паевых инвестиционных фондов
  • Правила доверительного управления ПИФами
  • Преимущества инвестиций в ПИФ

Доверительное управление паевым инвестиционным фондом

Паевой фонд – это объединение инвесторов, каждый из которых вносит определенную сумму, покупая на нее часть паев. На денежные средства пайщиков управляющий покупает или продает акции, облигации и прочие финансовые активы, а также ведет бухгалтерскую отчетность. Одной из главных задач УК является постоянная аналитика фондового рынка с целью наиболее выгодного использования денежных средств инвесторов. Все сделки с имуществом, находящимся в распоряжении паевого инвестиционного фонда, проходят от лица управляющей компании.

Паевые инвестиционные фонды можно разделить на три категории по способу выкупа паев. Главное различие между ними состоит в обороте инвестиций. При необходимости тип ПИФа можно изменить путем внесения коррективов в Договор доверительного управления инвестиционным фондом. Различают следующие ПИФы:

  • открытые (ОПИФ). Являются очень распространенным, так как предполагают свободное распоряжение активами. Другими словами, пайщик при необходимости может вывести денежные средства из оборота в любое время;
  • закрытые (ЗПИФ). Подразумевают, что инвестиции будут находиться в фонде до окончания всех проектов. Как правило, этот срок составляет несколько лет. Кроме этого, вступительный взнос в ЗПИФ довольно высок, поэтому данный вид инвестирования не так распространен, как взносы в ОПИФ;
  • интервальные (ИПИФ). При внесении инвестиций в паевые фонды такого типа сделки с паями проводятся в определенные промежутки времени, сроки которых устанавливаются заранее. Обычно операции происходят 4 раза в год, длительность интервала при этом составляет 2 недели.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это популярный в мире механизм коллективного инвестирования, с помощью которого средства множества инвесторов объединяются в специально созданный для этого фонд и передаются в управление лицензированной Управляющей компании с целью получения дохода.
Управляющая компания вкладывает средства фонда в различные инструменты рынка ценных бумаг и управляет ими исключительно в интересах пайщиков, заботясь о сохранении и увеличении активов фонда.

Как устроены паевые инвестиционные фонды

В отличие от банков, которые выплачивают пайщикам только оговоренный процент, ПИФ отдает пайщикам всю заработанную прибыль, за вычетом комиссии за управление.
ПИФы являются прозрачным и понятным для непрофессионального инвестора инструментом. Паевые инвестиционные фонды дают возможность инвесторам, располагающим даже небольшими суммами денег, инвестировать в рынок ценных бумаг. Покупая пай, инвестор получает ценную бумагу, которая предоставляет права на целый набор ценных бумаг, входящих в портфель ПИФа.

Многоуровневый контроль за деятельностью Управляющей компании со стороны Специализированного депозитария, Аудитора, ЦБ РФ (ранее ФСФР/ФКЦБ России), а также разделение функций управления имуществом и его хранения, исключают возможность нецелевого использования средств пайщиков. Активы фондов полностью ликвидны, то есть средства ПИФов как правило, вкладываются в такие ценные бумаги, которые можно продать на ведущих торговых площадках. Иными словами, из всех существующих возможностей вложения денег на рынке ценных бумаг, ПИФы предлагают самый защищенный для инвестора законодательный механизм.

В России действуют ПИФы четырех типов: открытые, интервальные, закрытые и биржевые.
Открытый фонд позволяет инвесторам подавать заявки на приобретение и погашение паев в любой рабочий день. Такой фонд создается на неограниченный срок и может работать в течение годов и десятилетий.
Интервальный фонд позволяет приобретать и погашать паи только в период открытия интервала — в строго определенные сроки, зафиксированные в Правилах фонда, но не менее чем раз в год.
Закрытый фонд создается на определенный период времени.
Биржевой ПИФ позволяет требовать в любой рабочий день от уполномоченного лица покупки пая или дает право продать пай на бирже на определенных условиях.

С точки зрения инвестора, который принял решение работать на фондовом рынке, инвестирование средств при помощи ПИФов решает сразу целый ряд проблем, которые непременно возникли бы, если бы инвестор решил действовать самостоятельно.
Во-первых, успех уже не зависит от его собственных познаний в области финансов. При помощи ПИФа инвестировать на финансовом рынке может любой, даже если он не отличает акции от облигаций.
Во-вторых, инвестируя в ПИФ, инвестор минимизирует время, которое он будет тратить на то, чтобы самостоятельно управлять своими средствами, вести документооборот.
В-третьих, инвестор снижает свои расходы по управлению инвестициями. В случае вложения в ПИФ, затраты инвесторов фиксированы, они платят управляющей компании вознаграждение, верхний предел которого определен правилами доверительного управления.

Вы можете приобрести, погасить или обменять паи ПИФов УК в ближайшем офисе продаж. Вы также можете совершать операции с паями дистанционно, отправив необходимые документы по почте.

Можно ли продать только часть паев?
Да, паи можно погашать как полностью, так и частично. В заявке на погашение паев, инвестор указывает количество паев, которое он хочет погасить.

Средства всех инвесторов объединяются в некий фонд, деньги данного фонда вкладывают в различные активы. Инвестор имеет право приобрести долю в данном фонде, пай, и вкладчик рассчитывает, что в дальнейшем он сможет продать пай дороже, нежели купил.

ИИС с доверительным управлением

Индивидуальный инвестиционный счет − это тип брокерского счета, позволяющий получить налоговый вычет. 13% от инвестируемой суммы не больше 400 тыс. рублей или освободить от налогообложения всю прибыль, полученную от инвестирования. Индивидуальный счет считается неплохим инструментом, поэтому открывайте его, условия весьма неплохие.

Помните, что вы имеете полное право открыть ИИС, и ни пополнять до момента пока не хочется. В этом случае срок для получения полноправного вычета (3 года) уже будет постепенно идти. Более того, пользователь не обязан давать деньги на индивидуальный счет в управление. Каждый пользователь самостоятельно может приобрести активы наиболее подходящие. ДУ, навязанное с индивидуальным счетом требует также выплаты дополнительной комиссионной издержки. Здесь нет 100% гарантии, что эксперты покажут высокий профит, возможно, вы самостоятельно достигли такого же результата. ИИС с управлением услуга не самая эффективная.

Передача средств компании доверительного управления, деньгами управляет непосредственно представитель фирмы. Организация имеет необходимые документы на управление деньгами клиентов, и пользователь отдает деньги профессионалам, которые составляют уникальный портфель с различных активов, который нацелен обеспечить профит. Если вам необходимо надежное, профессиональное ДУ, нужен капитал от пары миллионов рублей. В таком случае управляющие заинтересованы в том, что ваш портфель наращивался.

Компании, которые берут в ДУ пару сотен рублей, не работают в интересах клиента. Поскольку часто на такие мелкие портфели сажают студентов, которые тренируются, т.к. для компании это не деньги. Такие эксперты покажут не самый лучший результат.

Речь идет не о фирме или же агентстве, это обычный пользователь, у которого нет необходимых официальных документов на предоставление данных услуг. Человек просто в сети через форумы, социальные сети рассказывает какой он успешный трейдер, тем самым предоставляет свои услуги.

Лучше воздержаться от сотрудничества с таким специалистами, как минимум у них минимум ответственности перед вами. Они без проблем могут слить все средства клиентов, или просто исчезнуть с деньгами.

Существует два метода ДУ данного типа:

  • передача средств какому-то человеку на честном слове;
  • передается в доступ брокерский счет на Московской бирже, и эксперт совершает сделки. Украсть средства не получиться, но слить их без проблем.

При этом речь не идет о ДУ на рынке Форекс или бинарными опционами. Это вообще то, чем заниматься не следует.

Несмотря на то, что частные управляющие тоже не всегда добросовестно выполняют свою работу, есть и управляющие компании, которые работают в не интересах клиентов. Далее мы рассмотрим хитрые уловки УК, используемые часто после передачи денег в доверительное управление.

Представим, что деньги переданы в УК, рынок в этот период движется на повышение. Специалисты принимали верное решение, совершили грамотную спекулятивную сделку, в итоге получилась доходность за период 100%. При этом управляющий начинает думать, клиент новичок ничего не понимает в рынке, затем ему такая высокая доходность. Давайте собьем с 100% до 50%, в результате ряда убыточных сделок на счете клиента, либо через перебрасывание токсичных активов, купленных УК, доходность портфеля снижается. Клиент радуется, не зная, что вместо 50% можно было получить 100%.

Чтобы заманить клиента на старте, создают видимость высокой прибыльности именно ПИФы.Этот подход свойственен новым организациям, у которых недостаточно клиентской базы. ПИФы через фирмы прокладки совершают успешные сделки, получают высокую доходность, но если проанализировать операции понимаем что ситуация не соответствует динамике бирже.

Работа с деньгами клиентов с целью воздействия на стоимость акций. Например, когда управляющий портфелем приобретает низколиквидные акции, и на бирже заключается по ним мало сделок, соответственно их стоимость можно контролировать даже с небольшим капиталом. Разгоняется стоимость, описывает какие акции перспективы, и после по повышенной цене акции перепродает клиентам в портфели.

Существует также второй метод, являющийся щадящий − управляющий приобретает активы низколиквидные по более низкой цене, после чтобы разогнать стоимость на биржевой площадке, и затем приобретает бумаги на деньги клиентов, портфелями которыми он управляет.

Любой брокер получает профит за счет заключения большого числа операций. Соответственно когда брокерская управляющая компания пребывает в одной фин. группе, УК безусловно дает добро брокеру на заключение большого числа транзакций. Такой исход не всегда выгоден для клиента. Часто чем больше суеты на бирже, тем выше риск.

Финансовые группы часто проводят IPO, первичное размещение на биржевой площадке, соответственно в интересах организации увеличить стоимость на актив. В этот момент управляющая фирма может заниматься ведением портфелей клиентов. Получается, что организация самостоятельно разогнала цену на инструмент, а после данные активы по высокой цене втюхивает клиентам с портфелями.

Типовые правила доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом

Федеральный закон от 2 декабря 2019 г. N 394-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» Федеральный закон от 26 июля 2019 г. N 248-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» Федеральный закон от 1 мая 2019 г. N 75-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» и Федеральный закон «О Российском Фонде Прямых Инвестиций»» Федеральный закон от 29 июля 2017 г. N 281-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части совершенствования обязательных требований к учредителям (участникам), органам управления и должностным лицам финансовых организаций» Федеральный закон от 2 июня 2016 г. N 177-ФЗ «О внесении изменений в статьи 1 и 38 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» в связи с принятием Федерального закона «О Российском Фонде Прямых Инвестиций» Изменения в отдельные законодательные акты в части уточнения надзорных полномочий Банка России Изменения в отдельные законодательные акты РФ Изменения в отдельные законодательные акты в связи с принятием закона «Об организованных торгах» Внесение изменений в Закон «Об организации страхового дела в РФ» и в отдельные законодательные акты РФ Изменения в Типовых правилах доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом Изменения в закон «Об инвестиционных фондах» Изменения в законах «О рынке ценных бумаг» и «Об инвестиционных фондах»

Принят Государственной Думой 11 октября 2001 года

Одобрен Советом Федерации 14 ноября 2001 года

Глава I. Общие положения

Статья 1. Отношения, регулируемые настоящим Федеральным законом

Настоящий Федеральный закон регулирует отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования в объекты, определяемые в соответствии с настоящим Федеральным законом, а также с управлением (доверительным управлением) имуществом инвестиционных фондов, учетом, хранением имущества инвестиционных фондов и контролем за распоряжением указанным имуществом.

Инвестиционный фонд — находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Настоящий Федеральный закон не распространяется на отношения, связанные с созданием в целях инвестиционной деятельности иных фондов, если они не отвечают признакам акционерных инвестиционных фондов (статья 2 настоящего Федерального закона) и (или) признакам паевых инвестиционных фондов (статья 10 настоящего Федерального закона).

Глава II. Акционерный инвестиционный фонд

Статья 2. Понятие акционерного инвестиционного фонда

1. Акционерный инвестиционный фонд — открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд».

21. Целью инвестиционной политики управляющей компании является получение дохода при инвестировании имущества, составляющего фонд, в объекты, предусмотренные настоящими Правилами, в соответствии с инвестиционной политикой управляющей компании.

22. Инвестиционная политика управляющей компании:

21. Целью инвестиционной политики управляющей компании является получение дохода при инвестировании имущества, составляющего фонд, в объекты, предусмотренные настоящими Правилами, в соответствии с инвестиционной политикой управляющей компании.

22. Инвестиционная политика управляющей компании: ___________ (указывается, например, что инвестиционной политикой управляющей компании является долгосрочное или краткосрочное вложение средств в ценные бумаги и т. п. Если правилами предусматривается совершение сделок, предусмотренных подпунктом 3 пункта 27 настоящих Правил, инвестиционная политика управляющей компании должна предусматривать случаи, когда такие сделки могут совершаться).

23. Объекты инвестирования, их состав и описание.

Имущество, составляющее фонд, может быть инвестировано в

26. С даты завершения (окончания) формирования фонда управляющая компания осуществляет доверительное управление фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении имущества, составляющего фонд, в том числе путем распоряжения указанным имуществом.

Управляющая компания совершает сделки с имуществом, составляющим фонд, от своего имени, указывая при этом, что она действует в качестве доверительного управляющего. Это условие считается соблюденным, если при совершении действий, не требующих письменного оформления, другая сторона будет информирована об их совершении доверительным управляющим в этом качестве, а в письменных документах после наименования управляющей компании сделана пометка «Д.У.» и указано название фонда.

При отсутствии указания о том, что управляющая компания действует в качестве доверительного управляющего, она обязывается перед третьими лицами лично и отвечает перед ними только принадлежащим ей имуществом.

27. Управляющая компания:

1) без специальной доверенности осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими фонд, в том числе право голоса по голосующим ценным бумагам;

2) предъявляет иски и выступает ответчиком по искам в суде в связи с осуществлением деятельности по доверительному управлению фондом;

3) вправе при условии соблюдения установленных нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг требований, направленных на ограничение рисков, совершать за счет активов, составляющих фонд, сделки, предусматривающие:

обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции или от значений, рассчитываемых на основании совокупности указанных показателей, либо от наступления иного обстоятельства, которое предусмотрено законом и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит, в том числе сделки, предусматривающие также обязанность одной из сторон передать другой стороне ценные бумаги или валюту;

обязанность одной стороны в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги или валюту на условиях, определенных при совершении такой сделки (подпункт может не включаться);

4) передает свои права и обязанности по договору доверительного управления фондом другой управляющей компании в порядке, установленном нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг (подпункт может не включаться);

5) вправе провести дробление инвестиционных паев на условиях и в порядке, установленных нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг (подпункт может не включаться);

6) вправе принять решение о прекращении фонда (подпункт может не включаться);

7) вправе погасить за счет имущества, составляющего фонд, задолженность, возникшую в результате использования управляющей компанией собственных денежных средств для выплаты денежной компенсации владельцам инвестиционных паев ________________________ (указывается «или для проведения операции обмена инвестиционных паев» в случае, если правилами предусмотрен обмен инвестиционных паев).

28. Управляющая компания обязана:

1) осуществлять доверительное управление фондом в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционных фондах», другими федеральными законами, нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и настоящими Правилами;

2) при осуществлении доверительного управления фондом действовать разумно и добросовестно в интересах владельцев инвестиционных паев;

3) передавать имущество, составляющее фонд, для учета и (или) хранения специализированному депозитарию, если для отдельных видов имущества нормативными правовыми актами Российской Федерации не предусмотрено иное;

4) передавать специализированному депозитарию копии всех первичных документов в отношении имущества, составляющего фонд, незамедлительно с момента их составления или получения.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

33. Права владельцев инвестиционных паев удостоверяются инвестиционными паями.

34. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей:

1) долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее фонд;

2) право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления фондом;

3) право требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее фонд, в любой рабочий день;

4) право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления фондом со всеми владельцами инвестиционных паев (прекращении фонда) в размере, пропорциональном приходящейся на него доле имущества, распределяемого среди владельцев инвестиционных паев.

35. Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее фонд, и одинаковые права.

Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой.

Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме.

Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости.

36. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией, не ограничивается.

37. При выдаче одному лицу инвестиционных паев, составляющих дробное число, количество инвестиционных паев определяется с точностью до ______-го знака после запятой.

38. Инвестиционные паи свободно обращаются по завершении формирования фонда.

39. Учет прав на инвестиционные паи осуществляется _____ (указывается, осуществляется ли учет прав на инвестиционные паи только на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев или на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев и на счетах депо депозитариями).

40. Способы получения выписок из реестра владельцев инвестиционных паев: ____________ (указываются в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг).

41. Управляющая компания осуществляет выдачу инвестиционных паев при формировании фонда, а также после завершения формирования фонда.

42. Выдача инвестиционных паев осуществляется путем внесения записи по лицевому счету приобретателя ________________ (в случае если правилами предусмотрен учет прав на инвестиционные паи на счетах депо депозитариями, может быть указано «или номинального держателя») в реестре владельцев инвестиционных паев.

43. Выдача инвестиционных паев осуществляется на основании заявки на приобретение инвестиционных паев, содержащей обязательные сведения, включаемые в заявку на приобретение, погашение или обмен инвестиционных паев, согласно приложению.

В случае если в течение ______________ со дня приема заявки на приобретение инвестиционных паев денежные средства не были переданы в оплату инвестиционных паев в соответствии с указанной заявкой, такая заявка не удовлетворяется (абзац может не включаться).

_______________________________ (может быть предусмотрена возможность подачи заявки на приобретение инвестиционных паев, на основании которой выдача инвестиционных паев будет осуществляться при каждом поступлении денежных средств в оплату инвестиционных паев).

44. В оплату инвестиционных паев передаются только денежные средства.

45. Выдача инвестиционных паев осуществляется при условии включения в состав фонда денежных средств, переданных в оплату инвестиционных паев.

46. Заявки на приобретение инвестиционных паев носят безотзывный характер.

47. Прием заявок на приобретение инвестиционных паев осуществляется со дня начала формирования фонда каждый рабочий день ________________________ (могут быть указаны нерабочие дни, в которые осуществляется прием заявок на приобретение инвестиционных паев).

Прием заявок на приобретение инвестиционных паев не осуществляется со дня возникновения основания прекращения фонда.

48. Порядок подачи заявок на приобретение инвестиционных паев:

_________________________________________________ (указывается порядок подачи заявок на приобретение инвестиционных паев. В частности, может быть предусмотрена подача таких заявок посредством почтовой, электронной или иной связи, позволяющей достоверно установить лицо, направившее заявку. В случае если правилами предусмотрена выдача инвестиционных паев путем внесения приходной записи по лицевому счету номинального держателя в реестре владельцев инвестиционных паев, должен быть предусмотрен порядок подачи заявок на приобретение инвестиционных паев, в соответствии с которым инвестиционные паи выдаются путем их зачисления на лицевой счет номинального держателя).

49. Заявки на приобретение инвестиционных паев подаются:

управляющей компании (абзац может не включаться, если правилами предусмотрена подача заявок на приобретение инвестиционных паев агентам по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев);

агентам по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев (абзац включается, если прием заявок на приобретение инвестиционных паев, заявок на погашение инвестиционных паев и заявок на обмен инвестиционных паев может осуществляться агентами по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев).

50. В приеме заявок на приобретение инвестиционных паев отказывается в следующих случаях:

1) несоблюдение порядка и сроков подачи заявок, установленных настоящими Правилами;

2) отсутствие надлежаще оформленных документов, необходимых для открытия в реестре владельцев инвестиционных паев лицевого счета, на который должны быть зачислены приобретаемые инвестиционные паи, если такой счет не открыт;

3) приобретение инвестиционного пая лицом, которое в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» не может быть владельцем инвестиционных паев;

4) принятие управляющей компанией решения о приостановлении выдачи инвестиционных паев;

5) введение федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг запрета на проведение операций по выдаче инвестиционных паев и (или) приему заявок на приобретение инвестиционных паев.

51. Выдача инвестиционных паев при формировании фонда осуществляется при условии передачи в их оплату денежных средств в сумме не менее ______ (пункт может не включаться).

52. Выдача инвестиционных паев при формировании фонда осуществляется при условии включения в состав фонда денежных средств, переданных в оплату инвестиционных паев. При этом выдача инвестиционных паев должна осуществляться в день включения в состав фонда всех денежных средств, подлежащих включению, или в следующий за ним рабочий день.

53. Сумма денежных средств, на которую выдается инвестиционный пай при формировании фонда, составляет ______________ и является единой для всех приобретателей.

54. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией при формировании фонда, определяется путем деления суммы денежных средств, включенных в состав фонда, на сумму денежных средств, на которую в соответствии с настоящими Правилами выдается инвестиционный пай.

55. В случае если основания для включения в состав фонда денежных средств, переданных в оплату инвестиционных паев, наступили после дня, когда стоимость имущества, подлежащего включению в состав фонда, достигла размера, необходимого для завершения (окончания) его формирования, но до даты завершения (окончания) его формирования, включение указанных денежных средств в состав фонда осуществляется на следующий рабочий день после даты завершения (окончания) формирования фонда. При этом количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией, определяется в соответствии с пунктом 66 (указывается «и пунктом 67» в случае, если правилами предусматривается надбавка, на которую увеличивается расчетная стоимость инвестиционного пая) настоящих Правил.

Деятельность по управлению паевыми инвестиционными фондами

  1. 1Выберите фонд и вложите в него деньги

    Вы можете начать с 1000 ₽ и подключить автоплатеж, чтобы делать регулярные взносы

  2. 2Ваши вложения растут в ценеСпециалисты Сбера управляют фондом с целью повысить стоимость ваших паёв
  3. 3Вы получаете доходВы заработаете на разнице между стоимостью покупки и продажи

Банк гарантирует выплату фиксированного дохода. Клиент паевого фонда имеет потенциальную возможность получить прибыль от роста стоимости своих паев, не ограниченную фиксированным значением.

Банк, как правило, принимает вклад на фиксированный срок. Срок владения паями открытого фонда определяет сам инвестор – паи можно погасить в любой рабочий день и, если на момент погашения стоимость паев выросла, инвестор получит накопленный доход за вычетом возможной комиссии (подробнее о комиссиях читайте в Условиях обслуживания на страницах паевых фондов).

Чтобы вывести свои деньги из открытого паевого фонда достаточно погасить его паи. Заявку на погашение паев можно подать в любой рабочий день, после чего деньги поступят на счет в срок, предусмотренный Правилами доверительного управления фондом. Если на день погашения стоимость пая больше, чем на день покупки, вы получите доход за вычетом возможной комиссии за покупку и погашение паев (подробнее о комиссиях читайте в Условиях обслуживания на страницах паевых фондов).

Погасить паи закрытого фонда можно после прекращения фонда. Сроки и порядок прекращения закрытых фондов устанавливаются Правилами каждого конкретного фонда.

Инвестор выбирает фонд исходя из своих предпочтений. Главное, что нужно учитывать при выборе фонда, – соотношение приемлемого риска и ожидаемой доходности.

Под управлением АО «Сбер Управление Активами» находятся широкая линейка открытых паевых фондов.

Узнать подробнее о различных инвестиционных стратегиях вы можете на странице каждого фонда.

Правила доверительного управления ПИФ

К основным нормативно-правовым актам, посвящённым требованиям к управляющим компаниям ПИФов, а также регулированию создания ПИФов и их функционирования, можно отнести:

  • Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»;
  • Гражданский Кодекс Российской Федерации;
  • Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»;

Также есть 4 подзаконных акта, посвящённые управлению в четырёх видах ПИФов:

— Постановление Правительства РФ от 27.08.2002 № 633»О Типовых правилах доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом»;

— Постановление Правительства РФ от 25.07.2002 № 564 «О Типовых правилах доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом»;

— Постановление Правительства РФ от 18.09.2002 № 684 «О Типовых правилах доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом»;

— Постановление Правительства РФ от 15.07.2013 № 600 «Об утверждении Типовых правил доверительного управления биржевым паевым инвестиционным фондом».

Кроме того, отдельное положение в регулировании деятельности паевых инвестиционных фондов занимают акты Банка России.

Соответственно, четырьмя разновидностями паевых инвестиционных фондов являются:

  • Открытый
  • Интервальный
  • Закрытый
  • Биржевой

Изначально существовало только 3 вышеупомянутых разновидности ПИФов в зависимости от возможности инвесторов (пайщиков) предъявить требование о погашении требований по ПИФу (выплатить стоимость доли из имущества ПИФа). Так, открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФы) позволяют своим пайщикам требовать погашения требований по паям в любой рабочий день. В интервальных паевых инвестиционных фондах (ИПИФах) пайщики вправе требовать погашения только в определенные периоды (интервалы), установленные правилами доверительного управления фондом. Владельцы паев закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов) по общему не могут выйти из ЗПИФа до окончания срока функционирования фонда (но есть исключения, установленные законом).

В любом случае, поскольку инвестиционные паи отнесены законом к ценным бумагам, владельцы инвестиционных паев имеют право в любое время продать их как ценную бумагу. То есть, владелец может договориться о получении соответствующей суммы за свой пай с другим лицом, которое будет обязано выплатить ему данную сумму за переход прав требований по паю. В таком случае, обособленный имущественный комплекс, находящийся в управлении управляющей компании, не будет уменьшен, как в случае погашения требований по паю.

Появившиеся недавно биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы) в этом плане не совсем подходят под предложенную ранее классификацию, поскольку они, с одной стороны, также как и ОПИФы позволяют требовать погашения требований в тот же день. Однако, с другой стороны, биржевые паи как правило занимаются не погашением требований по паям, а покупают их как ценную бумагу и получают право продать их на бирже. Биржевые инвестиционные паи считаются более ликвидными нежели паи ОПИФов, их стоимость меняется ежедневно в соответствии с индексом (курсом, подобно акциям и другим ценным бумагам на бирже).

Кроме разновидностей ПИФов в зависимости от возможности предъявления требований пайщиков о погашении, выделяются различные категории ПИФов в зависимости от структуры управляемых активов (то есть с помощью каких инструментов в основном ПИФ получает доход). Раньше их было довольно много, однако в Банк России в своём Указании от 05.09.2016 № 4129-У О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов» значительно упростил категоризацию. Теперь глобально можно выделить следующие категории в зависимости от того, для каких инвесторов – квалифицированных или других – предназначены паи. Для квалифицированных инвесторов предусмотрены следующие категории ПИФов:

  • фонд финансовых инструментов;
  • фонд недвижимости;
  • комбинированный фонд.

Для иных (неквалифицированных) инвесторов предусмотрены две категории:

  • фонд рыночных финансовых инструментов;
  • фонд недвижимости.

Согласно статье 14 Закона об инвестиционных фондах, пай ПИФа является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Получается, это именная ценная бумага (то есть такая ценная бумага, управомоченное лицо по которой либо конкретно поименовано на самой ценной бумаге либо в специальном реестре; противопоставляется ценным бумагам на предъявителя, право требования по которым принадлежит лицу, которое предъявляет бумагу к исполнению, владеет ей на момент исполнения), удостоверяющая право лица на долю в общей долевой собственности (обособленном имущественном комплексе), а также предоставляющая два права требования: право требовать надлежащего управления имуществом (право контролировать управляющую компанию, чтобы она действовала в интересах пайщиков; вытекающие права оспаривания действий компании, требование убытков в случае, если недобросовестность и отсутствие должной осмотрительности в тех или иных действиях управляющей компании будет доказана), а также право на получение денежной компенсации в случае прекращения договора доверительного управления управляющей компанией со всеми пайщиками.

К плюсам участия в ПИФах обычно относят:

  • сравнительно высокую доходность;
  • низкий «имущественный порог участия» (в ОПИФах стоимость пая может начинаться от нескольких тысяч рублей, что сравнительно дёшево);
  • не нужно иметь специальных знаний в той или иной области инвестирования, поскольку управлением имущества занимаются профессионалы. К управляющим компаниям, как было сказано, предъявляются особые требования (лицензирование) закона, а также за их деятельностью довольно пристально следит Банк России;
  • диверсификация инвестиционных рисков. Так называют использование различных способов, средств (частичное вложение в облигации, в акции разных компаний, частичное вложение в недвижимость; всё это видно из структуры активов ПИФов) для получения прибыли с целью минимизации рисков (убытков) в случае, если один из способов не оправдает себя или на одном из рынков произойдёт обвал;
  • прозрачная структура управления, отчётность. Управляющие компании в силу требования об «обособленности» имущества, а также требованиям о представлении отчётности, практически не имеют возможности что-либо скрыть от пайщиков.
  • отсутствие налогообложения, а также комиссий по текущим операциям. Поскольку пай до «извлечения» (до погашения) находится в общей долевой собственности и у лица отсутствует возможность непосредственно пользоваться этим активом, то, хоть пай постоянно растёт, не нужно платить налоги с каждой операции. Необходимо будет уплатить налог на доход только при погашении требований (то есть получении соответствующих активов) с соответствующей разницы (прибыли). В случае, если требование о погашении пая будет предъявлено спустя три года после приобретения, то налог на доход платить не нужно.

Минусы ПИФов сводятся к следующему:

  • оплата вознаграждений, надбавок и скидок. Компания, профессионально занимающаяся управлением чужих активов, естественно, делает это не на добровольных началах. В договорах доверительного управления предусмотрена выплата пайщиком вознаграждения за услуги управляющей компании. Как правило, вознаграждение выплачивается ежегодно и составляет определённый процент от стоимости пая (причём, независимо от прибыльности фонда). Надбавка – сумма за «покупку» ПИФа (по сути, плата за участие в ПИФе, а также оплата операционных расходов за трансформацию вносимого имущества в «управляемое»). Скидка – сумма за продажу ПИФа (за погашение требований; также оплата операционных расходов). Все эти суммы как правило устанавливаются в процентах от стоимости пая, а потому в случае погашения значительная часть дохода может уйти на выплаты вознаграждения и соответствующих комиссий;
  • более высокий риск по сравнению со средствами с гарантированной доходностью, гарантиями возврата (облигациями с высоким рейтингом или депозитами). ПИФы весьма зависимы от ситуации на соответствующих рынках, в рамках которых производятся инвестиции с целью получения прибыли. В случае «обвала» на рынке ПИФ не сможет в скором порядке избавиться от убыточных ценных бумаг и иных активов, поскольку законом установлено минимальное значение для соответствующего основного вида активов, которое должно поддерживаться на балансе. Это необходимо для поддержания стабильности в случае обвала цен на том или ином рынке, но ставит под удар пайщиков, которые терпят убытки и ничего не могут с этим сделать. Поэтому для успешного ПИФа так важна правильная инвестиционная оценка и диверсификация;

В целом, можно сказать, что ПИФы – довольно хороший способ инвестировать денежные средства для тех, кто не обладает хорошими знаниями рынка ценных бумаг или других финансовых инструментов, но хочет получать больше, чем предлагают депозиты в банках. Фонды более постоянны по сравнению с торговлей на бирже, осуществлением сделок через брокера. Паевые инвестиционные фонды бывают разные по уровню риска: можно подобрать подходящее соотношение риска с потенциальным уровнем прибыли. Правовое положение ПИФов довольно хорошо урегулировано, и государство пристально следит за тем, чтобы управляющие компании добросовестно осуществляли свою деятельность. При этом, гарантий возврата денежных средств в случае, если на рынке произойдёт что-то непредвиденное, нет. Как и с любыми финансовыми инструментами, большую доходность сулит участие в закрытых ПИФах, в ПИФах с огромной минимальной (пороговой) стоимостью пая. Несмотря на то, что управление инвестициями осуществляется профессионалами, профессионалы бывают разные.

Поэтому, если хочется инвестировать свои денежные средства, но изучать финансовые рынки некогда, советуем хотя бы немножко разобраться в теме паевых инвестиционных фондов и в том, какие организации какой структурой активов пользуются, чтобы выбрать наиболее подходящий ПИФ.

Ø оформляет отношения по управлению чужим имуществом в интересах его собственника (или иного управомоченного лица – кредитора в обязательстве, субъекта исключительного или корпоративного права) либо иного указанного им (третьего) лица.

Ø Необходимость в управлении имуществом может быть обусловлена волей собственника или управомоченного лица, вызванной, например, его неопытностью или невозможностью самостоятельно использовать некоторые виды своего имущества.

Ø В некоторых случаях управляющий должен заменить собственника (или иное управомоченное лицо) по прямому указанию закона в связи с особыми обстоятельствами: установлением опеки, попечительства или патронажа (ст. 38 и ст. 41 ГК), признанием гражданина безвестно отсутствующим (ст. 43 ГК) либо его смертью (когда исполнитель завещания – душеприказчик распоряжается наследственной массой до момента принятия наследниками наследства).

Ø В ходе доверительного управления осуществляется профессиональное (предпринимательское) использование вверенного управляющему имущества, что предполагает совершение управляющим в интересах собственника (управомоченного лица) или выгодоприобретателя как юридических, так и фактических действий с целью получения соответствующего дохода. Взаимоотношения такого лица со своим управляющим определяются заключенным между ними договором, предусматривающим их взаимные права и обязанности (а в названных выше случаях обязательного управления чужим имуществом – законом применительно к общим правилам о данном договоре).

Ø Учредителями доверительного управления могут также стать субъекты некоторых обязательственных, корпоративных и исключительных прав, например вкладчики банков и иных кредитных организаций, управомоченные по бездокументарным ценным бумагам, в том числе акционеры акционерных обществ, авторы и патентообладатели, поскольку принадлежащее им имущество в виде соответствующих прав требования, корпоративных или исключительных прав также может стать объектом доверительного управления (п. 1 ст. 1013 ГК).

Цель деятельности любого коммерческого объединения – извлечение прибыли. Денежные средства можно получить различными путями. Одним из них является инвестирование. Ограничение этого способа очевидно: чтобы получить большую прибыль, нужно вложить много средств, которых у инвестора может не быть. Выходом из положения является объединение усилий и ресурсов группы инвесторов. Именно с целью объединения и создается паевой фонд.

ПИФ – это капитал, созданный путем соединения вкладов участников. Вложения направляются в фонд для инвестирования с последующим извлечением прибыли. К примеру, вкладчики направляют средства в банк. Банковское учреждение использует полученные средства для инвестирования, а затем возвращает деньги клиентам с процентами. По схожей схеме работает и ПИФ. Однако есть весьма существенное отличие – невозможность предугадать размер дохода. Если банк обещает клиентам фиксированный процент, то прибыль от участия в фонде определить сложно. Расчет предполагаемого дохода осуществляется на основании финансовых параметров фонда. Невозможность прогнозов, а также вероятность убытков – это минус, но есть также и плюс: возможность получения большей прибыли.

Для приумножения средств, которые были вложены в фонд, ПИФ инвестирует средства в прибыльные предприятия. Рассмотрим наиболее распространенные объекты инвестирования:

  • валюта;
  • ценные бумаги;
  • объекты недвижимости;
  • венчурный рынок;
  • стартапы.

Как уже отмечалось, паевой инвестиционный фонд является имущественным комплексом, т.е. это сложенные вместе средства всех пайщиков, на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги или другие активы. Собственниками всего имущества паевого инвестиционного фонда являются пайщики, а управляющая компания осуществляет доверительное управление исключительно в их интересах.

Управление средствами пайщиков и их хранение осуществляются разными компаниями: все ценные бумаги учитываются в специализированном депозитарии, который хранит ценные бумаги и контролирует все операции со средствами паевого фонда. Деятельность депозитариев в России предполагает проведение следующих операций: хранение сертификатов документарных ценных бумаг, осуществление переводов ценных бумаг между счетами, учет передоверения прав по ценным бумагам, учет обременения ценных бумаг обязательствами Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг / В.А. Лялин, П.В. Воробьев. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – с.35.

Специализированным депозитарием ПИФа может быть акционерное общество, общество с ограниченной или дополнительной ответственностью, имеющее соответствующую лицензию на право осуществления деятельности в качестве специализированного депозитария и лицензию Депозитарная деятельность в России осуществляется на основании лицензии в соответствии с требованиями ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Положения ФКЦБ «О депозитарной деятельности». на осуществление депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг.

Специализированный депозитарий не вправе пользоваться и распоряжаться имуществом паевого фонда, он занимается тем, что ведет учет имущества фонда и контролирует деятельность управляющей компании. Основные обязанности специализированного депозитария – это:

1. хранение и учет имущества, составляющего ПИФ;

2. регистрация в качестве номинального держателя именных ценных бумаг, составляющих ПИФ;

3. выдача согласия управляющей компании на распоряжение имуществом;

4. контроль за соблюдением управляющей компанией требований законодательства и правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом;

5. контроль за определением стоимости чистых активов фонда, расчетной стоимости инвестиционного пая, количества выдаваемых инвестиционных паев и размеров денежной компенсации в связи с погашением инвестиционных паев;

6. контроль за соответствием состава и структуры активов инвестиционного фонда требованиям законодательства и правил доверительного управления ПИФом;

7. представление в регулирующий орган отчетности в порядке, установленном нормативно-правовыми актами;

8. прекращение ПИФа в случае приостановления действия или аннулирования лицензии управляющей компании и неназначения в установленные сроки другой управляющей компании;

9. ведение реестра владельцев инвестиционных паев ПИФа по договору с управляющей компанией Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды: доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – с.124.

В случае неисполнения возложенных на него функций, специализированный депозитарий несет солидарную ответственность с управляющей компанией перед владельцами инвестиционных паев ПИФа.

Права пайщиков на долю имущества в ПИФе учитываются в реестре, который ведет специализированный регистратор.

В соответствии с Федеральным Законом «Об инвестиционных фондах» реестр владельцев инвестиционных паев – система записей о паевом инвестиционном фонде, об общем количестве выданных и погашенных инвестиционных паев этого фонда, о владельцах инвестиционных паев и количестве принадлежащих им инвестиционных паев, номинальных держателях, об иных зарегистрированных лицах и о количестве зарегистрированных на них инвестиционных паев, дроблении инвестиционных паев, записей о приобретении, об обмене, о передаче или погашении инвестиционных паев ФЗ от 29.11.2001 № 156-ФЗ (ред. от 22.04.2010) «Об инвестиционных фондах» ст. 47 п.1.. В реестр записывается вся информация о владельце инвестиционных паев и количестве принадлежащих ему паев.

Ведение реестра инвестиционных паев вправе осуществлять только юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, или специализированный депозитарий ПИФа.

Отдельно следует сказать о деятельности управляющей компании.

Управляющей компанией ПИФа может быть только ОАО или ЗАО, ООО (ОДО), созданное в соответствии с законодательством РФ. Деятельность управляющей компании подлежит лицензированию ФСФР.

Основными обязанностями по управлению ПИФом являются:

џ принятие имущества в доверительное управление на основании договора о доверительном управлении с учредителями доверительного управления, выдача инвестиционных паев;

џ заключение договора со специализированным депозитарием ПИФа;

џ распоряжение имуществом, составляющим ПИФ;

џ выдача, обмен и погашение инвестиционных паев;

џ назначение и отзыв агентов по выдаче, обмену и погашению инвестиционных паев ПИФа;

џ выбор и заключение договоров со специализированным регистратором, аудитором и независимым оценщиком;

џ выбор брокеров, дилеров и организатора торговли на рынке ценных бумаг при совершении сделок с ценными бумагами, составляющими имущество ПИФа;

џ раскрытие информации о ПИФе путем ее предоставления регулирующему органу и публикации.

В соответствии со ст. 1012 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее — ГК РФ) по договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему (п. 1 ст. 1012 ГК РФ).

Объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество (п. 1 ст. 1013 ГК РФ).

Согласно п. 2 ст. 1013 ГК РФ не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления деньги, за исключением случаев, предусмотренных законом.

Возможность передачи денежных средств в доверительное управление для инвестирования в ценные бумаги предоставлена ст. 5 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее — Федеральный закон N 39-ФЗ) и ст. 5 Федерального закона от 2 декабря 1990 г. N 395-1 «О банках и банковской деятельности».

Паевые фонды. Как они работают и как на них заработать

Как было указано выше, Приказом ФСФР России от 3 апреля 2007 г. N 07-37/пз-н утвержден Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами.

Требования Порядка N 07-37/пз-н не распространяются на деятельность управляющих компаний по доверительному управлению:

  • инвестиционными резервами акционерных инвестиционных фондов;
  • паевыми инвестиционными фондами;
  • средствами пенсионных накоплений;
  • средствами пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов;
  • накоплениями для жилищного обеспечения военнослужащих;
  • ипотечным покрытием.

Также Порядок N 07-37/пз-н не применяется в отношении деятельности по управлению ценными бумагами, если она связана исключительно с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам.

Согласно п. 2.1 Порядка N 07-37/пз-н управляющий вправе принимать в доверительное управление и осуществлять доверительное управление следующими объектами доверительного управления:

  • ценными бумагами, в т.ч. полученными управляющим в процессе деятельности по управлению ценными бумагами;
  • денежными средствами, включая иностранную валюту, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, в т.ч. полученными управляющим в процессе деятельности по управлению ценными бумагами.

Управляющий вправе с соблюдением требования валютного законодательства принимать в доверительное управление и осуществлять доверительное управление иностранной валютой в случае, если соответствующая иностранная валюта является предметом сделок купли/продажи на торгах, организуемых валютной биржей.

Управляющий имеет право на вознаграждение, предусмотренное договором доверительного управления, а также на возмещение необходимых расходов, произведенных им при управлении ценными бумагами, в соответствии с законодательством Российской Федерации (п. 2.8 Порядка N 07-37/пз-н).

Порядок бухгалтерского учета операций, связанных с осуществлением договора доверительного управления, регулируется Указаниями по отражению в бухгалтерском учете организаций операций, связанных с осуществлением договора доверительного управления имуществом, утвержденными Приказом Минфина России от 28 ноября 2001 г. N 97н (далее — Указания N 97н).

Указания N 97н распространяются на организации, являющиеся юридическими лицами по законодательству Российской Федерации. Исключение составляют кредитные организации и государственные (муниципальные) учреждения.

Порядок учета операций по доверительному управлению разработан в соответствии с положениями гл. 53 ГК РФ. В соответствии со ст. 1018 ГК РФ имущество, переданное в доверительное управление, обособляется от другого имущества учредителя управления, а также от имущества доверительного управляющего. Это имущество отражается у доверительного управляющего на отдельном балансе, и по нему ведется самостоятельный учет.

Особенности определения налоговой базы по налогу на прибыль участников договора доверительного управления имуществом установлены ст. 276 Налогового кодекса Российской Федерации (далее — НК РФ). Особенности ведения налогового учета доходов и расходов определены ст. 332 НК РФ.

Для целей гл. 25 НК РФ имущество (в т.ч. имущественные права), переданное по договору доверительного управления имуществом, не признается доходом доверительного управляющего. При возврате имущества при прекращении договора у учредителя также не образуется доход (убыток) независимо от возникновения положительной (отрицательной) разницы между стоимостью переданного в доверительное управление имущества на момент вступления в силу и на момент прекращения договора.

Доходы учредителя управления формируются в каждом отчетном (налоговом) периоде независимо от порядка осуществления расчетов в течение срока действия договора. Управляющий ежемесячно, нарастающим итогом, определяет доходы и расходы по доверительному управлению и представляет учредителю управления (выгодоприобретателю) сведения о доходах и расходах для учета у учредителя при определении налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. При доверительном управлении ценными бумагами доверительный управляющий определяет доходы и расходы в порядке, предусмотренном ст. 280 НК РФ (Письмо Минфина России от 16 сентября 2011 г. N 03-03-06/2/144).

  • Типовые бланки, договоры
  • Законодательство РФ
  • Законодательство Москвы
  • Законодательство Московской области
  • Законодательство Санкт-Петербурга и Ленинградской области
  • Постановления и Указы
  • Медицинское законодательство
  • Законопроекты
  • Документы СССР
  • Международное законодательство
  • Комментарии к законам
  • Общая судебная практика
  • Судебная практика: Москва и Московская область
  • Судебная практика: Поволжье
  • Судебная практика: Северо-Кавказский регион
  • Судебная практика: Северо-Запад
  • Судебная практика: Урал
  • Судебная практика: Волговятский регион
  • Судебная практика: Восточная Сибирь
  • Судебная практика: Западная Сибирь
  • Юридические статьи
  • Бухгалтерские консультации
  • Финансовые консультации
  • Статьи бухгалтеру


Похожие записи: